ShirleyWan
2022-04-26 14:11能否解釋一下邏輯和理由：（1）a bond with higher convexity might be expected to have a lower yield-to-maturity than a similar-duration bond with less convexity. (2) All else equal, bonds with longer durations have higher convexity than bonds with shorter durations.
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-04-27 09:25
該回答已被題主采納
同學(xué)，早上好。
1. 因?yàn)橥剐杂袧q多跌少的特性，那么更多凸性的債券相較于更少凸性的債券會(huì)在利率變動(dòng)的時(shí)候表現(xiàn)更好，收益率更高；
2. 凸性的公式分子為麥考利久期的平方+麥考利久期，那么麥考利久期更大的債券則凸性更大。
努力的你請(qǐng)點(diǎn)擊右下角的【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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追問
關(guān)于（1）的追問，能不能詳細(xì)解釋一下漲多跌少？另外，表現(xiàn)好，那么需求大，收益應(yīng)該下降吧？
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追答
同學(xué)，早上好。
凸性的漲多跌少即在利率波動(dòng)率較大的時(shí)候，利率上升的時(shí)候跌的更少，而利率下跌的時(shí)候漲的更多。增加凸性可以通過多種方式實(shí)現(xiàn)，而并不是有某一類產(chǎn)品買入會(huì)增加凸性，因此不會(huì)導(dǎo)致需求增加而收益降低的問題。
這里給出的原理是在更多的凸性配置下，當(dāng)利率發(fā)生變化的時(shí)候有更有利于投資者的價(jià)格變動(dòng)方向，可以使得賺取更多而虧損更少。 -
追問
能提供一下用Macaulay Duration表示的convexity公式嗎？
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追答
同學(xué)，下午好。
如圖。
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