shirley
2022-04-26 19:07在債券的風(fēng)險因子中，spreadduration和credit risk 如何區(qū)分？前者衡量的是credit spread 對債券價格的影響，好像和后者的意思差不多？
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1個回答
Nicholas助教
2022-04-27 09:28
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同學(xué)，早上好。
在R14有個公式是Spread約等于LGD*POD，那么意思是我們可以簡單地將信用債券的利差部分認(rèn)為是信用風(fēng)險溢價，也就是對信用風(fēng)險的補(bǔ)償，這個解釋了信用風(fēng)險和利差之間的關(guān)系；
spread duration是利差變動導(dǎo)致債券價格變動的敏感程度，敏感程度的衡量用來衡量利差風(fēng)險，和風(fēng)險并不是同一概念。
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追問
老師我問題里描述的不精確，應(yīng)該是spread risk和credit risk。PPT30頁的圖里，說債券有5種風(fēng)險，其中兩種就是spread risk和credit risk。那我感覺這兩個概念好像是一回事？都是衡量違約的風(fēng)險？
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追答
同學(xué)，早上好。
通常來講利差是更大的范圍，里面包含了一些其他的風(fēng)險溢價，例如流動性風(fēng)險溢價等；而信用風(fēng)險溢價只是其中的一部分。不過因為信用債券的信用風(fēng)險通常占整體利差風(fēng)險部分更大，有時候也會直接替代。
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