馮同學(xué)
2022-04-27 11:04這個題為什么不是權(quán)重x 1+ asset return x 1+currency return 然后算出兩個外幣的總收益 呢？
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Chris Lan助教
2022-04-28 12:27
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同學(xué)你好
你這樣乘在一起是算某個資產(chǎn)對整體組合的RDC的貢獻。這個題是讓我們算RFX的貢獻。
這個題的解釋如下：
本題是基于公式RDC=(1+RFC)(1+RFX)-1的邏輯來計算的。這個題讓我們計算外幣帶來的總回報中的貢獻，也就是說，讓我們?nèi)ビ嬎阌捎赗FX導(dǎo)致的回報，我們把公式RDC=(1+RFC)(1+RFX)-1拆解，可得RDC=RFC+RFX+RFC*RFC這么三項，其中帶RFX的包括RFX+RFC*RFC，因此本題的思路就是讓我們計算RFX+RFC*RFC。其中RFC*RFC交叉項中，包含了RFX的成分，因此也算在匯率的回報中，但交叉項算出來的值非常小，因此可以近似忽略其中存在的RFC的成分。在計算的時候我們有兩種思路，
第一種是用RFX+RFC*RFC=RDC-RFC，這個題告訴我們RDC是7%，另外我們計算出RFC即可，而RFC是基于三個資產(chǎn)的加權(quán)平均各資產(chǎn)本身的回報率計算出來的，因此RFC=50%*10%+0.25%*5%+25%%-3% = 5.5%，因此RFX+RFC*RFC=RDC-RFC=7%-5.5%=1.5%
第二種是直接計算RFX和RFC*RFC，其中：
RFC就是匯率的回報的加權(quán)平權(quán)（這里可以近似的把外匯當(dāng)成一個資產(chǎn)來看待），因此RFC=50%*0%+25%*2%+25%*4%=1.5%
而RFC*RFX就是交叉回報的加權(quán)平均，即RFC*RFX=50%*10%*0%+25%5%%2%+25%*-3%*4%=-0.005%
因此RFX+RFC*RFC=1.5%-0.0005%，還是約等于1.5%。
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