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Adam助教
2022-04-28 17:52
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同學你好，這題可以從公式上進行理解。
short futures的收益是：K-ST。
C選項，long put plus short call，payoff是：max(K-ST,0)-max(ST-K,0).
當ST大于K時，payoff=0-(ST-K)=K-ST，
當ST小于K時，payoff=(K-ST)-0=K-ST。
所以這個策略的恒定收益是：K-ST，與short futures的收益是一樣的。
但如果考慮期權費。
profit是：max(K-ST,0)-max(ST-K,0)-P+C.
當ST大于K時，payoff=0-(ST-K)=K-ST-P+C.，
當ST小于K時，payoff=(K-ST)-0=K-ST-P+C.。
而-P+C，這個值并不一定是等于0的。所以不能選D
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