undefinable
2022-04-27 21:5563頁8題，9題怎么寫答案
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-04-28 12:24
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同學(xué)你好
這個(gè)題說正文說，組合B的基金經(jīng)理認(rèn)為，要建立一個(gè)完全的貨幣對沖，需要將投資組合中外幣風(fēng)險(xiǎn)敞口的當(dāng)前市值與遠(yuǎn)期合約中名義本金相等且相互抵消的頭寸（方向相反）進(jìn)行簡單匹配。
Q8 本題讓我們解釋基金經(jīng)理所描述的對沖將如何最終使組合暴露于匯率風(fēng)險(xiǎn)中。
我們要注意投資組合的外幣價(jià)值會(huì)隨組合中資產(chǎn)的價(jià)值變化而變化的，因此我們應(yīng)該回答：在實(shí)踐中，投資組合的外幣價(jià)值會(huì)隨組合中資產(chǎn)的價(jià)值變化而變化，因此隨著時(shí)間的推移，這種對沖方法很可能是無效的。當(dāng)外幣資產(chǎn)的價(jià)值發(fā)生變化時(shí)，這將導(dǎo)致外幣資產(chǎn)組合的市場價(jià)值與用于對沖匯率風(fēng)險(xiǎn)的遠(yuǎn)期合約的名義本金錯(cuò)配，從而導(dǎo)致對沖不足或過度對沖，導(dǎo)致貨幣風(fēng)險(xiǎn)。因此，投資組合經(jīng)理通常需要通過動(dòng)態(tài)對沖來調(diào)整對沖工具，例如，對沖工具的名義本金，期限等。
Q9 建議另外一種對沖策略，使對沖比率接近目標(biāo)的對沖比率。并確定實(shí)施這種策略的主要缺點(diǎn)。
上一題已經(jīng)說明了我們應(yīng)該使用動(dòng)態(tài)對沖的方法。因此在回答時(shí)，我們可以說，基金經(jīng)理應(yīng)采用動(dòng)態(tài)對沖方法，該方法需要定期重新平衡投資組合。再平衡將需要調(diào)整外匯合約的規(guī)模、數(shù)量和期限的結(jié)合。
缺點(diǎn)：動(dòng)態(tài)對沖增加了交易成本。
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