孟同學(xué)
2022-04-28 09:43較低的收益指的是d嗎？為什么波動(dòng)下降了期權(quán)價(jià)值會(huì)降低??？這個(gè)價(jià)值指的是u嗎？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2022-04-28 15:39
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
39題
已知條件是看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格X和期初標(biāo)的資產(chǎn)S0是相等的。
如果標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率下降，換句話說是u和d變化，u變小，d變大，這樣波動(dòng)率會(huì)變小。
在附圖第一步中，一期二叉樹的終點(diǎn)可以表示出標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格是S0分別乘以u(píng)和d，對應(yīng)C+和C-，均是Max取大值，此時(shí)可以將公式中的X換為S0。
題目問的lower of the two pentential payoff values of the hedge portfolio是指C-這個(gè)部分，將會(huì)怎么變化。
在附圖的第二步中，C-可以寫成Max[0,S0x(d-1)]，其中d-1一定是小于0的數(shù)值，所以C-=0，無論波動(dòng)率如何變化。
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