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2022-04-28 15:3515 Which of the following factors is shared by forwards and futures contracts?A Timing of profitB Flexible settlement arrangementsC Nearly equivalent profits by expiration遠(yuǎn)期和期貨產(chǎn)生的收益是相等的，為什么？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2022-04-28 15:37
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
如附圖，我們學(xué)習(xí)過一個(gè)知識(shí)點(diǎn)：標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和利率的關(guān)系：正相關(guān)或者負(fù)相關(guān)
如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和利率的關(guān)系：正相關(guān)，投資者更偏向于期貨合約（若：合約的一方long頭寸，看漲標(biāo)的資產(chǎn)stock，進(jìn)入合約后，stock上漲，這一方處于payoff為+的情況下，margin account中的錢可能超過了initial margin，這一方投資者可以將錢取出，以市場(chǎng)利率再投資，這個(gè)就比forward來的好了，forward到期之前都是浮盈）
如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和利率的關(guān)系：負(fù)相關(guān)，投資者更偏向于遠(yuǎn)期合約
以上兩種關(guān)系會(huì)影響期貨和遠(yuǎn)期合約的價(jià)格
如果利率是一個(gè)不變的數(shù)字，那么標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格和利率沒有關(guān)系，投資者對(duì)期貨和遠(yuǎn)期合約沒有偏好，可以認(rèn)為期貨和遠(yuǎn)期合約的價(jià)格是相等的
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追問
所以這里說的期貨和遠(yuǎn)期產(chǎn)生的收益相等，是隱含了利率是不變的前提嗎？
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追答
可以像你這樣認(rèn)為。
題目和解析都沒說利率不變，而C中有“Nearly”這個(gè)詞，意思是“大致”相等。
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