張同學(xué)
2022-04-28 22:46老師,reading24 第30題,為什么計(jì)算出FCFF后,再求公司equity value時(shí)不是用公式FCFE=FCFF-Int*(1-T)+NB呢?為什么可以直接用tarket debt ratio直接求equity value呢,而且兩種方法算出的Equity value差距好大
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2022-04-29 13:40
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同學(xué)你好,如果按照同學(xué)這么算,本質(zhì)還是用FCFE在計(jì)算。而這里題目讓你用single-stage FCFF model去計(jì)算。而且這個(gè)增長(zhǎng)率也是FCFF的增長(zhǎng)率,而不是FCFE的增長(zhǎng)率。因此需要用FCFF算出firm value后減掉debt value后得出的。
這里沒(méi)有告訴我們debt的market value或者book value。那么我們就需要通過(guò)debt ratio去計(jì)算。
debt value /firm value = debt ratio ,因此debt value = firm value *debt ratio
因此equity value = (1-debt ratio)*firm value。
