anina
2022-04-28 23:15不同經(jīng)濟(jì)周期債券收益率曲線怎么變化？是看短期利率變化嗎？像這里說business cycle is in the slowdown phase(curve is flat to inverted ),with bond yields starting to reflect contraction conditions(bond yields are declining).The curve will most likely steepen near term. 這里的bond yields 是長期還是短期？為什么slowdown 階段curve is flat to inverted? 然后從slowdown到 contraction 過渡時又是steepen？
所屬：CFA Level III > Capital Market Expectations 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Nicholas助教
2022-04-29 12:22
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同學(xué)，早上好。
收益率曲線變化要同時考慮短期和長期的影響，利率期限結(jié)構(gòu)取決于短期利率的預(yù)期未來路徑，在Initial recovery階段觸底，在Slow-down階段觸頂，之間的階段是循環(huán)往復(fù)的過程。貨幣政策會在衰退期后施行寬松政策，導(dǎo)致短期利率進(jìn)一步下跌直至觸底，觸底后施行緊縮政策，導(dǎo)致短期利率上升，加速度由快變慢，直至觸頂。遠(yuǎn)期利率在這一過程的變化是逐漸趨平，直至在Slow-down階段短高長低呈現(xiàn)反轉(zhuǎn)，如此往復(fù)；
收益率曲線變化路徑，自Initial recovery階段開始，短期利率觸底，收益率曲線呈現(xiàn)向上傾斜的狀態(tài)，但整理利率較小，短期斜率較??；Early upswing階段，短期利率加速上升，長期趨平，短期斜率較大；Late upswing階段，短期利率上升加速度減小，長期更平，整體利率較大，短期斜率下降；Slow-down階段，短期利率繼續(xù)緩慢上升直至觸頂，收益率曲線整體趨平，繼而短高長低呈現(xiàn)反轉(zhuǎn)；Recession階段，短期利率下降，收益率曲線變陡、趨平、直至重新傾斜向上。
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