ShirleyWan
2022-04-29 12:49原版書R13 page 36. 第二處熒光標(biāo)記為什么key rate duration的公式是這個？為什么和第一處熒光標(biāo)記的equation 10 公式不一樣？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Nicholas助教
2022-05-02 17:23
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同學(xué)，下午好。
1. 利率變動導(dǎo)致債券變動的敏感程度，是定義式，相當(dāng)于修正久期一樣，不過現(xiàn)在是關(guān)鍵點利率變動導(dǎo)致的債券價格變動，而其他利率不變；
2. 和上述邏輯相同，那么就單個點的債券而言等于各自的有效久期，或者單個債券的修正久期，那么單個債券是在整體組合中有權(quán)重的，因此整體組合頭寸為263，98.03占整體的權(quán)重是多少，乘以對應(yīng)的修正久期。
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追問
我還是不明白例題中的公式怎么得到的。能在詳細講講嗎？可以用英文。具體有下面兩個問題：
(1) key rate duration (2-yr) = modD * 2-year bond value / portfolio value，這個公式適用條件是什么？
（2）在（1）中，為什么用modD 計算利率對于Key rate duration的影響，而不是effective duration, maucaulay duration? -
追答
同學(xué)，早上好。
修正久期，麥考利久期是利率點久期，可以理解為利率點變動導(dǎo)致的債券價格變動；而有效久期是收益率曲線久期，是收益率曲線平行移動導(dǎo)致的債券價格變化。
麥考利久期衡量債券平均還款時間問題，而修正久期衡量利率變動導(dǎo)致的債券價格變動。因此，就關(guān)鍵點的變動導(dǎo)致的債券價格變動而言，只能用修正久期作類比。并且，這里給到的是零息債券，那么就該關(guān)鍵點變動的影響和定義來看，修正久期和關(guān)鍵利率久期應(yīng)該是相同的。
1. 現(xiàn)在組合中有三個債券，分別求解各自的權(quán)重再乘以對應(yīng)的久期，即得到該債券給整體組合的久期貢獻是多少；
2. 上述解釋說明了。
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