廖同學(xué)
2022-04-30 19:58沒有獨(dú)立的貨幣政策，為什么實(shí)際利率就相等？不太理解這個(gè)邏輯
所屬：CFA Level III > Capital Market Expectations 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-05-02 23:09
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同學(xué)，晚上好。
1. 蒙代爾三元悖論，即獨(dú)立的貨幣政策，固定的匯率，資本的自由流動三者只能擇其二
如果有獨(dú)立的貨幣政策，固定的匯率。則央行可能會選擇調(diào)整利率，例如調(diào)高利率，則會使得資本流入，抬升匯率，因此需要限制資本自由流動；
如果有獨(dú)立的貨幣政策，資本的自由流動。則央行在調(diào)整利率時(shí)，例如調(diào)高利率，則資本流入，抬升匯率，匯率就不會固定，因此匯率要浮動；
如果有固定的匯率，資本的自由流動。則資本流入流出就會使得匯率發(fā)生變化，為了穩(wěn)定匯率則需要實(shí)施反向貨幣政策（例如匯率下降，則央行就需要抬升匯率），因此貨幣政策就不獨(dú)立，相當(dāng)于是根據(jù)變化而實(shí)施的。
2. 兩國匯率相對穩(wěn)定，資本可自由流動，那么兩國的無違約收益率曲線形狀相同的。因?yàn)楦鶕?jù)利率平價(jià)理論可知，預(yù)期匯率的變化與兩國名義利率只差有關(guān)。若兩國匯率相對穩(wěn)定，資本可自由流動，則兩國的名義利率之差始終為0。
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