楊同學
2022-05-01 04:21請問第47題中B選項：可轉(zhuǎn)債套利不應該是買入可轉(zhuǎn)債+賣出債券嗎？賣出股票以對沖Δ也是可以的嗎？股票和賣出債券對于Δ的影響是怎么樣的（賣出1份stock=Δ下降1，債券呢？）
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1個回答
Adam助教
2022-05-03 15:35
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同學你好，不是的。
可轉(zhuǎn)債是：債券+看漲期權(quán)。
可轉(zhuǎn)債套利的交易模式一般是買入價格偏低的可轉(zhuǎn)債，同時賣出這個公司的普通債券和股票。
賣出這個公司的普通債券，可以對沖可轉(zhuǎn)債的利率風險和信用風險。
賣出這個公司的股票，可以對沖股票上的看漲期權(quán)的delta風險。。
當然可轉(zhuǎn)債套利，并不是說只有上述這一種交易方式?？赡茉谀承┙灰字?，只是賣出一個普通債券，也有可能在某些交易中只是賣出一個股票。在這里，只是介紹了一個常見的方式?？偟膩碚f，對沖最完整的方式是通過賣出債券來對沖債券中的風險，然后賣出股票來對沖股票期權(quán)中的delta。
賣債券，不影響期權(quán)的delta。
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