張同學(xué)
2022-05-01 17:42老師，金融i計(jì)算器5鍵的I/Y，應(yīng)該是題干中給的stated annual rate還是算出來(lái)的EAR？?jī)烧哂惺裁磪^(qū)別？為什么有的題可以直接用題中給的r作為I/Y，有的卻不行？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2022-05-01 20:05
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
計(jì)算器的第三排鍵，需要“匹配”：N=有多少個(gè)期間，I/Y=每個(gè)期間的利率，PMT=每個(gè)期間發(fā)生的現(xiàn)金流。
I/Y可能是EAR，也可能是stated annual rate，也可能是月利率。
使用正確的利率需要用到一個(gè)“匹配”的思想，意味著現(xiàn)金流發(fā)生的時(shí)間間隔，對(duì)應(yīng)著利率期限，例如按照每一個(gè)月發(fā)生的CF，我們應(yīng)該用月利率對(duì)CF折現(xiàn)。
在本題中，I/Y和N匹配即可，唯獨(dú)N不能為月個(gè)數(shù)，因?yàn)樵罗D(zhuǎn)日時(shí)，一個(gè)月不確定有多少天（28/29/30/31都有可能）。
PV=-250,000，F(xiàn)V=1,000,000，PMT=0，I/Y=3. 045326（EAR年利率），CPT N=46.2117 （年個(gè)數(shù)）
Number of months=46.2117 x 12 = 554.5404
按天來(lái)算：
PV=-250,000，F(xiàn)V=1,000,000，PMT=0，I/Y=3/365（日利率），CPT N=16,687.27453 （日個(gè)數(shù)，有多少天）
Number of months=16,687.27453/365 x12 = 46.21171104x12=554.5405
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