羅同學(xué)
2022-05-02 09:33老師好，不理解opening price在集合競(jìng)價(jià)中不適合作為benchmark這句話，可以再講講么？
所屬：CFA Level III > Trading, Performance Evaluation, and Manager Selection 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開開助教
2022-05-02 16:29
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同學(xué)你好，price benchmark作為評(píng)價(jià)交易的指標(biāo)，應(yīng)該盡量客觀，不受交易本身的影響。但如果交易要在集合競(jìng)價(jià)進(jìn)行，那么這筆訂單很可能會(huì)影響集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的開盤價(jià)，使得開盤價(jià)不再客觀。
例如，如果一筆很大的買單在集合競(jìng)價(jià)時(shí)進(jìn)行，把開盤價(jià)拉的很高。那么實(shí)際上這筆買單產(chǎn)生了很大的price impact，并體現(xiàn)在了開盤價(jià)中，但如果你用開盤價(jià)去進(jìn)行trade evaluation，你會(huì)認(rèn)為這筆交易表現(xiàn)是不錯(cuò)的，因?yàn)槟阌糜谠u(píng)價(jià)的price benchmark已經(jīng)是偏高的開盤價(jià)了。那么這么評(píng)價(jià)是不客觀不公允的。
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追問
也就是說不管集合競(jìng)價(jià)的開盤價(jià)還是普通的開盤價(jià)他們都是一個(gè)價(jià)格嗎？如果是這樣那確實(shí)用opening price不夠公正
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追答
集合競(jìng)價(jià)階段就是用來產(chǎn)生開盤價(jià)的，只是如果這筆交易是要在集合競(jìng)價(jià)時(shí)交易的，它就會(huì)影響開盤價(jià)。
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