王同學
2022-05-02 11:38課后題R13 第10題和13題請再解釋一下
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1個回答
Nicholas助教
2022-05-02 21:00
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同學，晚上好。
10. 10題C選項說明The rolldown return will be negative if the 5-year bond has a zero coupon and is trading at a premium；
Rolldown return是說在收益率曲線平穩(wěn)向上的狀態(tài)下，從頂向下滾動的收益。買入長期債券的價格更低，而持有一定期限后賣出債券價格更高，從而獲取資本利得。但是這里C中描述的是買入價更高，為溢價，則在不斷回歸面值的過程中，價格必然是越來越低的。并且這里提到?jīng)]有票息，則自然也不存在票息與票息的再投資收益問題，Rolldown return必然為負。
13. 收益率曲線變得更陡，那么是從傾斜向上的情況變化為短期利率降，長期利率升。Purchase a 30-year payer swaption是買一個未來可以進入支出固定收到浮動互換的權(quán)利，那么是看漲利率，則長期利率上升時獲益。同樣2-year bond call option是看漲債券價格，利率下降債券價格上升，在利率下降時獲益。選C。
選擇A在長端和短端對方都不會選擇行權(quán)，賺兩筆期權(quán)費，但是盈利沒有C大，并不是最好的選擇。
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回復Nicholas：請問老師A和B 為什么不對
