姜同學(xué)
2022-05-02 12:16R13固收,AB都跟題意不符吧?
所屬:CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Nicholas助教
2022-05-02 21:00
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同學(xué),晚上好。
當(dāng)長期YTM上升超過短期YTM時為bear steepening。當(dāng)長期上漲小于短期收益率上漲時為bull steepening
收益率下降,為bull;收益率上升,為bear
預(yù)期收益率曲線更陡峭,為steepener;預(yù)期收益率曲線更平緩,為flattener
那么Bear必然是損失,雖然Bull是利得,但是C選項(xiàng)的收益率曲線反轉(zhuǎn)情況下,長期利率下降更多,收益更大。
因?yàn)殚L期債券的久期是更大的,因此利率變動對整體的影響是更大的,例如1年債券的久期為0.75,30年期債券的久期為22.5,那么同樣的利率變化1%,長期債券引起的債券價格變化是更大的,現(xiàn)在反轉(zhuǎn)情況下長期利率下降更多,那么自然是該情況獲益更多。
另外,我們一般默認(rèn)收益率曲線是傾斜向上的,反轉(zhuǎn)情況就是長期大幅向下,短期向上,形成傾斜向下。
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