Will
2022-05-02 19:08能講講這個(gè)CreditMetrics的知識(shí)點(diǎn)嗎，為什么B 是對(duì)的
所屬：FRM Part I 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2022-05-03 17:29
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同學(xué)你好，
最開始的Vasicek模型僅估算由違約引起的損失的概率分布。降級(jí)引發(fā)的影響沒有被考慮在內(nèi)。
后來能處理降級(jí)和違約兩種情況的Credit Metrics模型就產(chǎn)生了。該模型最先由摩根大通在1997提出，。評(píng)級(jí)可由內(nèi)部產(chǎn)生或由評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)布。
計(jì)算一個(gè)包含有很多對(duì)手方的組合一年展望期的信用VaR需要進(jìn)行蒙特卡羅模擬。在每一條模擬路徑上，每個(gè)對(duì)手方在一年后的信用等級(jí)要被確定下來。針對(duì)每一個(gè)交易對(duì)手的信用損失由此也可以算出來。如果在一年后某交易對(duì)手的信用評(píng)級(jí)不是違約，那么我們就要在一年后這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上對(duì)與該交易對(duì)手進(jìn)行的所有交易進(jìn)行重新定價(jià)，然后求出信用損失。如果一年后的信用等級(jí)為違約，信用損失等于違約時(shí)的敞口乘以1減去回收率。
計(jì)算過程需要用到每個(gè)信用等級(jí)的信用溢差期限結(jié)構(gòu)。一種簡單的假設(shè)是，該期限結(jié)構(gòu)與目前市場上觀察到的是一樣的。另外一種假設(shè)是存在一個(gè)信用溢差指數(shù)，指數(shù)服從某概率分布，而所有信用溢差都與該指數(shù)具有某種線性關(guān)系。
如果某次模擬試驗(yàn)中，第一年內(nèi)發(fā)生了違約，會(huì)對(duì)違約時(shí)間進(jìn)行抽樣，以確定違約時(shí)的敞口。該值會(huì)被乘以1減去回收率，得出違約損失。
CreditMetrics蒙特卡羅模擬的結(jié)果會(huì)生成一個(gè)包括所有交易對(duì)手的違約以及降級(jí)造成的總損失的概率分布。所需的信用VaR可由這個(gè)分布得出來。
這種模型是更加復(fù)雜的模型。稍微知道一下就可以了，至于B，前面我說了，他是能同時(shí)考慮：違約和降級(jí)的影響的
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