Jeffrey
2022-05-03 11:28老師 能否解釋一下R17課后題第2題，尤其答案解釋里的growth proxy，price momentum proxy是說啥，在原文中哪里體現(xiàn)了？ 還有第11題關(guān)于factor based back- testing，為什么是看current factor score和future return？
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1個(gè)回答
開開助教
2022-05-03 16:50
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同學(xué)你好，
growth proxy，price momentum proxy其實(shí)指的就是成長(zhǎng)類的指標(biāo)，動(dòng)量指標(biāo)。這里它指的就是Tokra用的三個(gè)指標(biāo)：price to book、12-month increase in stock price 和ROA
成長(zhǎng)類的指標(biāo)最常見的就是earnings growth，但Tokra沒有用。動(dòng)量指標(biāo)就是價(jià)格的漲幅，題干中的12-month increase in stock price就是price momentum proxy，price to book是value proxy，ROA是profitability proxy。
11題：在Back-testing中，信息系數(shù)（information coefficient）IC就是t期因子得分與t+1期回報(bào)率的相關(guān)性。通過IC可以判斷這一期的因子得分對(duì)下一期的收益率有沒有預(yù)測(cè)能力，從而判斷這個(gè)因子有沒有效
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追問
老師 二級(jí)也有IC的定義，即預(yù)測(cè)forecast active return和realized active return的相關(guān)性，這和三級(jí)的定義的聯(lián)系是什么？
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追答
同學(xué)你好，pearson IC是一種IC的具體計(jì)算方法，它參考了二級(jí)中IC的這個(gè)理念，來體現(xiàn)因子對(duì)收益的預(yù)測(cè)能力。pearson IC用factor score來預(yù)測(cè)收益率的，因此factor scores相當(dāng)于就是forecasted return，而組合下一期的收益率就是實(shí)際實(shí)現(xiàn)的收益，也就是realized return。那么兩者的相關(guān)性越高，代表factor的預(yù)測(cè)能力越強(qiáng)。
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