伍同學(xué)
2022-05-03 15:09老師，第三問給我講講，答題的關(guān)鍵詞是什么
所屬：CFA Level III > Portfolio Management for Institutional Investors 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-05-04 11:02
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同學(xué)你好
這個(gè)題本質(zhì)上是在問，如何做能讓投資的政策和spending policy相一致。也就是投資策略能滿足當(dāng)前的spending policy。
思路主要有兩點(diǎn)，要么改變投資策略，提高投資的真實(shí)回報(bào)，要么降低spending rate，讓spending rate與投資策略能提供的真實(shí)回報(bào)相同。
這里您要注意spending rate是名義的，但是endowment的投資目標(biāo)是有保持購(gòu)買力一項(xiàng)。
比如說spending rate是5%，inflation是3%，要求的回報(bào)最少就要8%，其中3%用來維持購(gòu)買力，剩下的5%，就相當(dāng)于真實(shí)的回報(bào)了。站在8%的回報(bào)目標(biāo)來看，5%的spending rate相當(dāng)于真實(shí)回報(bào)。
這個(gè)題的解析并不長(zhǎng)，核心詞就是real rate。圍繞這個(gè)詞來回答。
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