伍同學
2022-05-03 15:09老師，第三問給我講講，答題的關鍵詞是什么
所屬：CFA Level III > Portfolio Management for Institutional Investors 視頻位置 相關試題
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1個回答
Chris Lan助教
2022-05-04 11:02
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同學你好
這個題本質上是在問，如何做能讓投資的政策和spending policy相一致。也就是投資策略能滿足當前的spending policy。
思路主要有兩點，要么改變投資策略，提高投資的真實回報，要么降低spending rate，讓spending rate與投資策略能提供的真實回報相同。
這里您要注意spending rate是名義的，但是endowment的投資目標是有保持購買力一項。
比如說spending rate是5%，inflation是3%，要求的回報最少就要8%，其中3%用來維持購買力，剩下的5%，就相當于真實的回報了。站在8%的回報目標來看，5%的spending rate相當于真實回報。
這個題的解析并不長，核心詞就是real rate。圍繞這個詞來回答。
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