阿同學(xué)
2022-05-03 18:57想問(wèn)下這個(gè)新考綱之下，swap rate的例題，我的疑問(wèn)點(diǎn)有兩個(gè)：1）就題目說(shuō)我是收固定的一方，收的是合約中簽的2%，但后面第一問(wèn)中算的又是coupon，coupon是固定的這一方呀，就不簽約的話我們就只能收1.3%了，但由于簽了合約我們可以收2%，那我們收浮動(dòng)的那塊不用管了嗎？不涉及這個(gè)計(jì)算嗎？比如這這題里f1（floating就沒(méi)出現(xiàn)過(guò)）2）老師講解這題的時(shí)候講了一段話，不管站在第二年還是第幾年，折現(xiàn)因子還是從0時(shí)間點(diǎn)開(kāi)始計(jì)算這個(gè)從我和老師畫(huà)的圖上面我沒(méi)感受出來(lái)，比如為什么7折到2時(shí)間點(diǎn)依然=B5）？
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1個(gè)回答
Essie助教
2022-05-04 11:04
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你好，
1.本來(lái)是收固支浮，相當(dāng)于買了一只固定利率債券，賣出一個(gè)浮動(dòng)利率債券，同時(shí)告訴我們固定端的利率為2%。如果不簽訂這個(gè)合約，那么固定利率按照今天的市場(chǎng)利率計(jì)算就是1.3%。如果我們想計(jì)算當(dāng)前互換的價(jià)值，那么可以想象成是通過(guò)簽訂反向合約。即當(dāng)前收浮支固，買了一個(gè)浮動(dòng)利率債券，賣出一只固定利率債券，然后求當(dāng)前頭寸的價(jià)值。買固定利率債券收到2%，賣固定利率債券付出-1.3%，所以綜合下來(lái)就是2%-1.3%。因?yàn)楦?dòng)利率債券在每一個(gè)息票重置日，它的市場(chǎng)價(jià)值都等于面值，因此一買一賣兩個(gè)浮動(dòng)利率債券就可以相互抵消掉了，所以不用考慮浮動(dòng)端。
2.因?yàn)殡m然我們當(dāng)前站在第二年，但是從第七年折回第二年，就相當(dāng)于站在第五年折現(xiàn)回到0時(shí)刻，都是向前折現(xiàn)了五年，所以折現(xiàn)因子用的還是B1-B5.
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