馮同學(xué)
2022-05-04 12:41高頻數(shù)據(jù)，因?yàn)橘Y產(chǎn)波動過高，造成的低相關(guān)性，組合風(fēng)險(xiǎn)低估；相比于平滑數(shù)據(jù)資產(chǎn)低波動，造成的低相關(guān)性，組合的風(fēng)險(xiǎn)低估。這句話對嗎？多謝
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-05-05 12:33
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同學(xué)，早上好。
后半句是不太準(zhǔn)確的，如果高頻數(shù)據(jù)下資產(chǎn)的波動高，那么正常平滑后的數(shù)據(jù)波動率就比較低了，則相關(guān)性變強(qiáng)，組合的風(fēng)險(xiǎn)更低。另外高估低估是需要有個(gè)基準(zhǔn)的，如果我們認(rèn)為平滑后的更準(zhǔn)確，則它是一個(gè)基準(zhǔn)，往上是高估而往下是低估。
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追問
所以高頻和低頻都是相對于benchmark的，高頻和低頻相對于benchmark的相關(guān)性都低，組合的方差都小，分散效果都差，這句話對嗎？
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追答
同學(xué)，下午好。
一般而言這兩個(gè)是相反的，通常我們說平滑后的數(shù)據(jù)（低頻）兩兩資產(chǎn)的相關(guān)性較強(qiáng)，但是高頻數(shù)據(jù)之后就發(fā)現(xiàn)相關(guān)性沒那么強(qiáng)了，如果相關(guān)性弱會高估分散化的好處。 -
追問
左邊的圖相關(guān)性高，右邊的圖c是高頻 a是比低頻還低更加平滑，他倆和b不都是相關(guān)性低嘛？相關(guān)性低，通過組合標(biāo)準(zhǔn)差平方和公式，后面有相關(guān)項(xiàng)那一項(xiàng)不就小嗎，所以組合標(biāo)準(zhǔn)差也小。分散化效果好？因?yàn)榉讲钚。肯嚓P(guān)性高，那后面一項(xiàng)就大，組合標(biāo)準(zhǔn)差大，所以分散化效果差。你說那種高估，低估分散化效果，這個(gè)怎么理解？
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追答
同學(xué)，下午好。
按照同學(xué)右邊圖的假設(shè)的確是這種情況。
如果是左邊圖，相關(guān)性較高；高頻數(shù)據(jù)變成相關(guān)性低，那么高估分散化效果。
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