貝同學(xué)
2022-05-04 16:29老師您好，密卷session2第9題怎么理解這三個(gè)statement?
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-05-05 11:38
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同學(xué)，早上好。
1. 信用風(fēng)險(xiǎn)是高收益?zhèn)钪匾目紤]因素。對于投資級債券，利率、利差和信用遷移（降級）風(fēng)險(xiǎn)通常是最相關(guān)的考慮因素。
正確，這里的信用風(fēng)險(xiǎn)也可以替換為違約風(fēng)險(xiǎn)。
違約風(fēng)險(xiǎn)，主要用于高收益?zhèn)?，關(guān)注違約問題。（通過market value的變化，研究債券的default risk）
評級下降的風(fēng)險(xiǎn)（客戶對債券評級有約束時(shí)，當(dāng)債券評級下降，基金經(jīng)理可能強(qiáng)制將其賣出/forced sales）。
不同的債券，關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)也不同，投資級債券 (investment-grade)，關(guān)注spread risk和credit migration risk；高收益?zhèn)?(high-yield)，關(guān)注default risk。
2. 投資級債券的風(fēng)險(xiǎn)通常通過利差久期來衡量，而不是高收益?zhèn)?，在高收益?zhèn)?，信用風(fēng)險(xiǎn)和頭寸的市場價(jià)值用于評估高收益風(fēng)險(xiǎn)。
正確，投資級債券對利差變動(dòng)更為敏感，因此用利差久期來衡量利率風(fēng)險(xiǎn)；而高收益?zhèn)饕P(guān)注違約風(fēng)險(xiǎn)，那么估計(jì)的信用風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)際的交易價(jià)格均能體現(xiàn)該風(fēng)險(xiǎn)的敏感程度；
3. 投資級公司債券和高收益?zhèn)紝首兓舾?，這兩種債券的投資組合經(jīng)理通常密切管理其收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)敞口。
錯(cuò)誤，是對利率敏感，但是投資級債券相較于高收益?zhèn)瘜首儎?dòng)更為敏感，而高收益?zhèn)ǔ`約風(fēng)險(xiǎn)更為敏感。
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