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2022-05-06 07:59請(qǐng)問能詳細(xì)講一下catch-up嗎？是10%之內(nèi)多出來的收益都必須給GP嗎
所屬：CFA Level I > Alternative Investments 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2022-05-06 11:57
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
Catch-up clause僅對(duì)IF產(chǎn)生作用，和MF沒有關(guān)系，學(xué)習(xí)和考試中此條款不考慮MF計(jì)算。IF: incentive fee 激勵(lì)費(fèi)；MF: management fee 管理費(fèi)
按照包含追趕條款（GP profits with a catch-up clause）定義，來計(jì)算GP管理者和LP投資者的收益：
1 LP首先獲得了全部（最上方的方塊8%）門檻值部分，將門檻值收益作為80%部分
2 推出20%部分為績(jī)效費(fèi)（右邊紅色方塊100% for GP，2%）【這里體現(xiàn)了100%的含義，GP拿到100%的這部分（2%）收益作為IF】
3 此時(shí)依舊有剩余的投資收益8%（右下角淺藍(lán)色和紅色方塊），按照特定比例分成：80% for LP, 20% for GP
以上IF（給GP）共2%+1.6%=3.6%
按照不包含追趕條款（GP profits without a catch-up clause）來計(jì)算GP管理者和LP投資者的收益：
【1】LP首先獲得了全部（方塊8%）門檻值部分
【2】此時(shí)有超過門檻值的投資收益10%（左下角淺藍(lán)色和紅色方塊），按照特定比例分成：LP分80%（10%的80%=8%），GP分20%（10%的20%=2%）
以上IF（給GP）共2%
1 hurdle rate和catch-up clause都是計(jì)算IF時(shí)用到的規(guī)則。
2 只有在soft hurdle rate的條件下catch-up clause會(huì)發(fā)揮作用（改變分配過程），一般情況下，catch-up clause不改變soft hurdle rate的分配結(jié)果。
3 在hard hurdle rate的條件下catch-up clause不發(fā)揮作用。
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