馮同學(xué)
2022-05-06 13:30這個(gè)數(shù)字很容易算出來，spread的變化x effdur x contract notional 就可以了。關(guān)鍵是判斷方向，因?yàn)閎ond是spread跌 價(jià)格漲 cds是bond的保險(xiǎn) 正好和bond變化反向 所以spread跌 cds跌 所以是loss。這樣理解對嗎？
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-05-06 15:05
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同學(xué)，下午好。
這樣理解是可以的，不過建議還是理解其本質(zhì)，
根據(jù)公式CDS Price=1+（Coupon-Spread）*久期，利差從原本的1.75縮窄到1.6，作為買保護(hù)的一方是買入保護(hù)會在利差擴(kuò)大時(shí)獲益，現(xiàn)在利差縮窄，自然是損失的，可以直接選擇A。如果是計(jì)算，就將變化前和變化后的利差代入計(jì)算，做差乘以名義本金即可得到差額。
那么當(dāng)利差擴(kuò)大，CDS Price是減小的。該報(bào)價(jià)表示利差擴(kuò)大報(bào)價(jià)更小的理念，和債券的價(jià)格變化同向，因此這時(shí)候Short方獲益，反之亦然。
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追問
cds spread變小 那cds price變大 對吧。那怎么是損失呢，從這個(gè)角度理解應(yīng)該是gain。我就是這個(gè)角度很迷糊，所以才換角度。
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追答
同學(xué)，下午好。
買保護(hù)自然是擔(dān)心未來利差擴(kuò)大，就和買保險(xiǎn)是一個(gè)道理，買入保護(hù)，未來利差擴(kuò)大甚至違約，會收到賠付。那么現(xiàn)在是買入保護(hù)，但利差縮窄了，自然是損失。
CDS Price是利差縮窄其價(jià)格變大沒錯，但是買保護(hù)是看空信用質(zhì)量，因此是空方，那么CDS Price更大，空方是虧的。
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