Haiqiong Zhao
2022-05-07 14:19volatility smile 中 為什么 OTM PUT 的隱含波動(dòng)率 是高的,我的思路是:對(duì)于一個(gè)Option 不是越OTM 賣的應(yīng)該越便宜嗎 賣的越便宜 隱含波動(dòng)率應(yīng)越低 , 為什么這個(gè)思路行不通
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-05-07 16:01
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同學(xué)你好
OTM put隱含波動(dòng)率高,說(shuō)明買OTM put的人比較多,因?yàn)檫@種期權(quán)比較便宜,因此期權(quán)價(jià)格可能就會(huì)比公允價(jià)格高,因此把價(jià)格帶入BSM,反解隱含波動(dòng)率就會(huì)更高。說(shuō)明OTM put價(jià)格被高估了。
您的思路錯(cuò)在,越OTM賣的越便宜,是跟ATM相比,在其他條件不變的情況下,會(huì)有這樣的結(jié)論。
但隱含波動(dòng)率更高,是OTM put市場(chǎng)價(jià)格和OTM put公允價(jià)格相比。對(duì)比的基準(zhǔn)確實(shí)是不同的。
