Ciara
2022-05-07 16:21老師好～C為什么是對的？B的表述感覺像是說actual capital structure呀？還有就是 是不是firm自己算自己的optimal capital structure的時候用book value，而分析師算公司的optimal capital structure的時候用market value？我理解的對嗎？求解
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1個回答
Sinny助教
2022-05-07 18:43
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同學(xué)你好，首先在計算optimal capital structure的時候，分析師也好，企業(yè)自己也好，都是首選用market value來計算自己的capital structure的
只不過由于企業(yè)發(fā)行的債券的流動性等問題，可能企業(yè)的債券并沒有市場報價，此時企業(yè)會選擇用債券的book value去計算公司的financing structure，因此A選項(xiàng)說法是沒有問題的哈
C選項(xiàng)說基于預(yù)期的financial distress的預(yù)期的成本去計算企業(yè)的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，而最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是通過使得企業(yè)的WACC最小計算出來的，或者是同時考慮tax shield和financial distress的情況下得到的公司價值最大的企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)
C選項(xiàng)的說法并不完善，因此C選項(xiàng)是least likely的哈
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追問
謝謝老師，AC分析的很詳細(xì)，我明白了?？刹豢梢越忉屢幌翨呢
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追答
同學(xué)你好，B選項(xiàng)說將企業(yè)的債務(wù)融資的期限匹配企業(yè)的投資期限，從而能夠保證這個項(xiàng)目投資結(jié)束，債務(wù)到期，此時債務(wù)期限和投資期限完美匹配，那么這個時候并不會因?yàn)橥顿Y結(jié)束而債務(wù)沒到期，導(dǎo)致企業(yè)有更多的融資成本，并且企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)
因?yàn)橥顿Y到期，不再產(chǎn)生收益，企業(yè)為這個項(xiàng)目準(zhǔn)備的債務(wù)和股權(quán)融資都可以償還，此時企業(yè)依舊保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)哈
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