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2022-05-07 23:37第二個(gè)選擇題為什么選B？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-05-08 15:59
該回答已被題主采納
同學(xué)，下午好。
組合超配10年期，那么在10年期利率下降，或者是中期利率下降的時(shí)候?qū)M合是更有利的。A選項(xiàng)中bear steeping是長(zhǎng)端漲的更多，短端漲的更少，賺取更高收益應(yīng)該是做空長(zhǎng)期，但是這里在長(zhǎng)期的區(qū)別不是很明顯，如果對(duì)應(yīng)中期，利率上漲對(duì)組合的收益影響是更大的虧損，不選。B選項(xiàng)中正蝴蝶為振翅（兩邊高），中間低，則利率在中間下降更多，對(duì)組合的收益貢獻(xiàn)是最好的。C選項(xiàng)中收益率曲線變平，則長(zhǎng)期下降更多，指數(shù)盈利更大。
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追問
但是我的理解是：這道題他是問active portfolio與benchmark portfolio的一個(gè)相對(duì)收益比較，而不是看絕對(duì)收益受益還是虧損。那這么理解的話，A選項(xiàng)bear steepening的情況下，active portfoli的表現(xiàn)確實(shí)要比benchmark好，因?yàn)樗菍儆谝粋€(gè)bullet/middle duration 的情況。
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追答
同學(xué)，早上好。
同學(xué)描述是有道理的，但是該情況并不是組合相較于指數(shù)配置的最好環(huán)境，或者說這種情況下配置并非最優(yōu)，如果說可以盈利的情況下我們不會(huì)選擇虧更少的方法，因此題目中問到的是best characterizes how the active portfolio，我們選擇最合適的選項(xiàng)。
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