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2022-05-08 13:17請老師講一下40題得c是什么意思，怎么算出來的
所屬：CFA Level I > Alternative Investments 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2022-05-08 17:02
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
先補(bǔ)充一下22年新考綱的這個(gè)知識點(diǎn)catch-up clause：
Catch-up clause僅對IF產(chǎn)生作用，和MF沒有關(guān)系，學(xué)習(xí)和考試中此條款不考慮MF計(jì)算。IF: incentive fee 激勵(lì)費(fèi)；MF: management fee 管理費(fèi)
結(jié)合附圖講義截圖，按照包含追趕條款（GP profits with a catch-up clause）定義，來計(jì)算GP管理者和LP投資者的收益：
1 LP首先獲得了全部（最上方的方塊8%）門檻值部分，將門檻值收益作為80%部分
2 推出20%部分為績效費(fèi)（右邊紅色方塊100% for GP，2%）【這里體現(xiàn)了100%的含義，GP拿到100%的這部分（2%）收益作為IF】
3 此時(shí)依舊有剩余的投資收益8%（右下角淺藍(lán)色和紅色方塊），按照特定比例分成：將8%的80% for LP, 將8%的20% for GP
以上IF（給GP）共2%+1.6%=3.6%
然后看你的問題C。9%大于8%，有IF，8%首先給LP，8%作為80%，推出GP應(yīng)該獲得剩余的20%，也就是2%，但是9%給出去8%就剩1%，所以GP只有1%可以拿，拿不到2%
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學(xué)而時(shí)習(xí)之，不亦說乎??【點(diǎn)贊】鼓勵(lì)自己更加優(yōu)秀，您的聲音是我們前進(jìn)的源動力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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追答
補(bǔ)充一下后邊老師拓展的例子，如附圖：
附圖Q40。老師假設(shè)了收益不是9%，而是20%。分配的思路是：
20%大于8%hurdle rate，GP有IF，8%首先給LP，這8%作為80%，推出GP應(yīng)該獲得剩余的20%，也就是2%，20%夠支付8%和2%，剩余10%，此時(shí)2/8分成，20%給GP，80%給LP。GP共獲得第一個(gè)2%，還有（20%-2%-8%）x20%=2%，一共4%。
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