Joe
2022-05-08 16:21老師,根據(jù)沖刺筆記上冊126頁這個補充例題,您幫忙看看我手寫的這幾個公式對不對?概念太多,我怕搞混淆了
所屬:CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Nicholas助教
2022-05-08 17:06
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同學,下午好。
KRD和PVD兩者不能等同。
PVD簡單而言就是根據(jù)各期間的現(xiàn)金流來考慮各部分的占比已經(jīng)對應的久期貢獻,相較于整體匹配來講,會更加準確能夠衡量部分利率風險,這里的權重是現(xiàn)金流折現(xiàn)求和之比;
而KRD是關鍵利率久期,衡量關鍵點利率變動導致的債券價格變動,那么這里的權重是每個部分債券市值和組合市值的權重,這里的久期是關鍵利率久期,假定其他部分的利率是不變的,僅關鍵點利率變動。
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追問
您的意思是PVD在各個期限都要考慮,而KRD只考慮關鍵點利率(比如2Y、5Y、7Y、10Y、30Y)?
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追答
同學,早上好。
是的。PVD相當于拆解在該時刻的現(xiàn)金流,那么不論是幾年到期的,在該時點有現(xiàn)金流就會被考慮在內(nèi);
而關鍵利率久期是考慮關鍵點變動而其他的利率點不動的情況。
