kevin
2022-05-08 18:11老師，您好，關(guān)于原版書reading 14的example 36,解析中說選項C會導(dǎo)致MBS價格上漲，這個點有點混亂，benchmark yield 平行上移，債券價格不是應(yīng)該下跌嗎？老師幫忙解析下，謝謝。
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1個回答
Nicholas助教
2022-05-08 21:52
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同學(xué)，晚上好。
這里是和不含權(quán)債券來比較，相較于不含權(quán)債券而言，前面的pure bond部分價值都是一樣的，區(qū)別的是后面的權(quán)利部分，權(quán)利部分會收到波動率的影響，如果波動率下降，則權(quán)利的價值下降。
MBS可以類比為callable bond，因為會在利率下降的時候房貸人會選擇提前還款以終止貸款合約。所以當利率上升的時候，相較于正常債券，其含有的權(quán)利會越來越不可能行權(quán)，那么相較于以前要扣除一大部分，現(xiàn)在扣除一小部分的價值是上升的。
這里探討的都是與一般債券而言的權(quán)利部分。
努力的你請【點贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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追問
老師，你前面的解答我都能理解，但就是無法理解C錯在哪里，能否就選項C解釋下？
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追答
同學(xué)，早上好。
上述有說明。
C選項描述MBS會在利率上升時候價值上漲，在這里我們是和pure bond來做對比，那么將MBS類比為callable bond，callable bond債券價值=pure bond債券價值-call option價值。利率上升的時候，需要減去的call option價值是更小的，那么從減去更大的一部分到現(xiàn)在減去更小的一部分，其后半部分的價值是上升的。
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