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2022-05-08 18:25老師，這道題我不太理解，麻煩解釋一下這幾個(gè)選項(xiàng)
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2022-05-09 14:54
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同學(xué)你好，
portfolio insurance是，持有標(biāo)的，買put?！邦A(yù)防的是資產(chǎn)價(jià)格下跌”。即最后類似一種“l(fā)ong call”，股價(jià)上升，收益無限，而股價(jià)下跌，損失有限。
并不是“delta neutral”。delta neutral是標(biāo)的變化一點(diǎn)點(diǎn)【無論價(jià)格上升還是下降】， 不會(huì)對(duì)我新的組合價(jià)值產(chǎn)生影響。
A：Selling call options in the proportion 1/delta.。買delta個(gè)S，賣1個(gè)的call。組合的delta=delta-delta=0.這是delta neutral。
B：Buying put options one to one relative to the underlying.買一個(gè)S，買一個(gè)put。沒錯(cuò)，這就是portfolio insurance最基本的定義。
C：Buying and selling the underlying in the proportion of delta of a put。
D：Buying and selling futures in the proportion of delta of a put.。
CD這里的意思是說，市場(chǎng)上對(duì)應(yīng)的看跌期權(quán)我找不到，那么就采用合成的方式，也就是說，找一個(gè)資產(chǎn)【比如標(biāo)的、期貨】，買賣對(duì)應(yīng)數(shù)量的資產(chǎn)，使得其delta等于看跌期權(quán)的delta。
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