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2022-05-08 22:24第二十題 yeild上升不就是return上升嗎？問的又不是price為啥不能選a ？所有選項問的都是return啊
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Nicholas助教
2022-05-09 10:26
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同學(xué)，早上好。
利率上升會影響債券售出時的價格，那么售出價格發(fā)生改變則整體收益就會發(fā)生變化，利率點的變化并不代表該債券整體收益率的增加。
兩種形式均為持有一年，零息，因此不存在再投資收益。因為Buy and hold是持有到期，那么收益來源于持有到期的增值部分，利率變化不影響該策略的收益率；而Yield Curve Rolldown是2年債券持有1年售出，會因為利率的上升而導(dǎo)致售價變小，收益變少。
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追問
1.這個roll down應(yīng)該這么理解吧：隨時間變小 橫坐標(biāo)往回走 由于收益率曲線上升 往回走r就小了 所以retrun就小了 對嗎？
2.r就是return嗎？兩者啥關(guān)系 -
追問
我知道了這個題沒有說static所以r上升p下降 return下降 ，如果說是在static情況下 就是r下降p上升了對吧？
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追答
同學(xué)，早上好。
我們?nèi)绻僭O(shè)收益率曲線平穩(wěn)向上，那么收益率曲線各期限的收益率是不變的，長期債券折現(xiàn)到0時點導(dǎo)致其期初購買價更便宜，在持有同樣時間后售出則獲益更多，這個是roll down。如上述，其持有期間收益率和收益率曲線上的各期限收益率是兩個問題。
那么兩年期的債券，在利率發(fā)生變動的時候是會影響其售出價格的，利率上升則售價變小，獲益更少。
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