Cerris_Woo
2022-05-09 00:29請(qǐng)問(wèn)這里講兩個(gè)式子矛盾是有什么意義嗎？好像跟后面說(shuō)等式右邊要加一筆收入來(lái)使得小于等于成立，沒(méi)有什么關(guān)系哦。。
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1個(gè)回答
Adam助教
2022-05-09 13:57
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同學(xué)你好，請(qǐng)問(wèn)你說(shuō)的是PPN的那個(gè)策略嗎？下次請(qǐng)附圖哈。
舉個(gè)例子：
期初花費(fèi)的成本是8162.98（債券現(xiàn)值）+c
期末最少應(yīng)該獲得的是10000（K）
如果不存在貨幣的時(shí)間價(jià)值。8162.98+c=10000
c=1837.02
也就是期初花8162.98+c（花10000），期末得到10000
但由于貨幣存在時(shí)間價(jià)值，正確的應(yīng)該是：期初8162.98+c應(yīng)該小于期末10000
也就是c小于1837.02【也就是c要小于S0-PVK】
但是對(duì)于一個(gè)普通的期權(quán)，c的下限是S0-PVK，即C不可能小于S0-PVK。
那么如何處理呢？。只要c的標(biāo)的有收益，這個(gè)時(shí)候c就能小于S0-PVK。
所以這就能構(gòu)造PPN。
【這里的意思是c的標(biāo)的是S，比如股票，當(dāng)前股價(jià)是S0，但是這個(gè)股票未來(lái)可能會(huì)發(fā)生紅利D。正常來(lái)說(shuō)如果沒(méi)有紅利，算出的期權(quán)下限是：S0-pvk。但是如果股票在未來(lái)有紅利的話，下限是：S0-PVD-pvk。這就能使得C有可能小于S0-pvk】
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