貓同學(xué)
2022-05-09 17:41第二道題什么意思呢？怎么感覺(jué)沒(méi)學(xué)過(guò)swaption collar
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-05-10 10:28
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同學(xué)，早上好。
1. swaption collar是我預(yù)期利率下降，那么進(jìn)入一個(gè) receiver swaption，因?yàn)闀?huì)在利率下跌時(shí)收到更高的固定利率，進(jìn)入期權(quán)會(huì)付出期權(quán)費(fèi)，我想要降低期權(quán)費(fèi)直至0成本，因此會(huì)short payer swaption，以更高的執(zhí)行價(jià)格在利率上漲時(shí)可能會(huì)面臨損失，但是對(duì)沖期權(quán)費(fèi)。整體圖形如下；
2. 因?yàn)槲覀冞x擇的是swaption collar，因此這里第二問(wèn)說(shuō)到為什么會(huì)選擇該產(chǎn)品的理由，觀點(diǎn)是什么，觀點(diǎn)就是預(yù)期利率會(huì)跌下3.8%。后文討論了關(guān)于receive-fixed interest rate swap，purchased receiver swaption和我們選擇的swaption collar在利率變化的時(shí)候相關(guān)情況。receive-fixed interest rate swap是利率跌下3.6%立馬有收益，而利率上升至3.6%立馬有虧損；而Long receiver swaption就是有一個(gè)權(quán)利未來(lái)可以進(jìn)入收固定利率的Swap，那么我需要在期初繳納期權(quán)費(fèi)買(mǎi)入這個(gè)權(quán)利，未來(lái)在利率下跌的時(shí)候行權(quán)，因?yàn)榭梢砸詧?zhí)行價(jià)更高的利率行權(quán)，收更高的利率，會(huì)在利率跌下3.6%時(shí)候獲益，而利率上漲時(shí)虧損期權(quán)費(fèi)。
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