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2022-05-09 23:16第九題 為啥要gov benchmark yeild flat才相當？沒懂 還有為啥a不對 怎么翻譯a選項學習
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1個回答
Nicholas助教
2022-05-10 11:45
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同學，早上好。
A 這里描述的定義是針對QM的，而不是DM，即在發(fā)行的時候考慮投資者對債券的信用利差相關補償。因為后期的信用利差會改變，DM會變，而不是在發(fā)行的時候；
B Z-DM可以理解為固定利率債券的Z-spread，同樣用市場參考利率-Z-DM構成浮動利率債券的分母。這里說當市場參考利率維持不動時，那么Z-DM應該是等于DM的。
C 如果是收益率曲線為平的，則G-spread應該是相較于基準收益率利差的部分，這個和C描述是相同的。
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追問
c還是沒懂 Gspread不就是YTMc減去YTMtbill么？yeild spread是什么 不也是公司債和國債差值么 和gov yiled curve 是否flat有啥關系？
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追答
同學，早上好。
兩者都是公司債收益率減去國債收益率，但是G-spread是同期限的，而yield spread可以是不同期限的，那么當基準收益率曲線變平時，代表他們的基礎是同樣的，則兩者的差值才是相同的。
我們在衡量G-spread的時候，本就是假設為單一期限的國債YTM，而不是整體不同期限的國債YTM，即畫在圖形上是兩個直線的做差，而不是兩個曲線之差。因為單一期限的YTM是固定的。
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