廖同學(xué)
2022-05-09 23:30R32第27題，沒太看懂，麻煩老師講解下
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-05-10 14:03
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同學(xué)您好
C同學(xué)在I公司工作，是一個(gè)本地的資產(chǎn)管理公司，一個(gè)通過(guò)客戶的交易傭金安排給C同學(xué)提供專門的研究服務(wù)（研究服務(wù)就是soft dollar）的經(jīng)紀(jì)商現(xiàn)在提供了一個(gè)新的交易服務(wù)。這個(gè)經(jīng)紀(jì)商提供了一個(gè)低費(fèi)用，只能執(zhí)行的交易服務(wù)（這種低費(fèi)用的服務(wù)是沒有研究報(bào)告的，因此沒有soft dollar）以補(bǔ)充傳統(tǒng)的執(zhí)行和研究的全套服務(wù)。為了吸引C同學(xué)和其它資產(chǎn)經(jīng)理將更多業(yè)務(wù)放在自己這里，經(jīng)紀(jì)商將應(yīng)用新服務(wù)支付的傭金來(lái)滿足之前全套服務(wù)安排的經(jīng)紀(jì)承諾?！具@句話可以理解為：客戶都想使用低費(fèi)用只執(zhí)行的服務(wù)（即禁止軟美元的服務(wù)，因?yàn)檫@種服務(wù)便宜），但是對(duì)經(jīng)紀(jì)商來(lái)說(shuō)，全套服務(wù)更賺錢，經(jīng)紀(jì)商就用低費(fèi)用只執(zhí)行服務(wù)中賺取的傭金去補(bǔ)貼了全套服務(wù)，目的是為了先把客戶拉過(guò)來(lái)，因?yàn)檫@些交易傭金是經(jīng)紀(jì)商賺取的，他們想怎么安排都可以】C同學(xué)一直對(duì)全套服務(wù)交易的執(zhí)行感到滿意，新的低費(fèi)用交易服務(wù)與當(dāng)前沒有軟美元安排的其它經(jīng)紀(jì)商的費(fèi)用是可比較的（這句的意思是說(shuō)明這種低費(fèi)用的服務(wù)是一個(gè)effective execution）。所以C同學(xué)給用戶使用禁止soft dollar的新的低費(fèi)用的服務(wù)是可以的
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追問
類似小米用手機(jī)業(yè)務(wù)先拉來(lái)客戶，賠本賣吆喝，通過(guò)羊毛出在豬身上的盈利模式，進(jìn)一步鞏固協(xié)同盈利的全套服務(wù)，可以這么理解吧
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追問
這樣C同學(xué)是否擁有2個(gè)服務(wù)，即交易執(zhí)行采用pure low fee服務(wù)，而依然享有研報(bào)等軟美元服務(wù)？是否需要付2道費(fèi)用？
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追答
同學(xué)您好
類似小米用手機(jī)業(yè)務(wù)先拉來(lái)客戶，賠本賣吆喝，通過(guò)羊毛出在豬身上的盈利模式，進(jìn)一步鞏固協(xié)同盈利的全套服務(wù)，可以這么理解吧
也不完全一樣，這里相當(dāng)于用低傭金業(yè)績(jī)賺的錢，去補(bǔ)貼全套服務(wù)。因?yàn)閭蚪鹗侨藤嵉腻X，是屬于券商自己的可支配收入，券商愿意如何使用都是可以的。 -
追答
同學(xué)您好
這樣C同學(xué)是否擁有2個(gè)服務(wù)，即交易執(zhí)行采用pure low fee服務(wù)，而依然享有研報(bào)等軟美元服務(wù)？是否需要付2道費(fèi)用？
理論上應(yīng)該是分開的，比如說(shuō)A賬戶，全套服務(wù)，支付高傭金，就可以有soft dollar買研報(bào)。另一種低傭金服務(wù)，比如說(shuō)B賬戶，是沒有研報(bào)的，也就是只能交易，不能獲得soft dollar去買研報(bào)。理論上A賬戶獲得的研報(bào)也是不能給B賬戶的人看的。這樣對(duì)B賬戶來(lái)說(shuō)，就相當(dāng)于免費(fèi)搭了別人的便車。
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