曹同學(xué)
2022-05-10 08:07可以詳細(xì)講解一下這道題嗎，什么又是credit migration,既然都不敏感了，為啥還有credit spread volatility
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-05-10 11:57
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同學(xué)，早上好。
利差風(fēng)險(xiǎn)，用spread duration衡量，數(shù)值上與duration相同，yield變化的原因不同。主要用于投資級(jí)債券，關(guān)注spread變化對(duì)債券組合的影響。
違約風(fēng)險(xiǎn)，主要用于高收益?zhèn)?，關(guān)注違約問題。（通過(guò)market value的變化，研究債券的default risk）
評(píng)級(jí)下降的風(fēng)險(xiǎn)（客戶對(duì)債券評(píng)級(jí)有約束時(shí)，當(dāng)債券評(píng)級(jí)下降，基金經(jīng)理可能強(qiáng)制將其賣出/forced sales）。
不同的債券，關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)也不同，投資級(jí)債券 (investment-grade)，關(guān)注spread risk和credit migration risk；高收益?zhèn)?(high-yield)，關(guān)注default risk。
可以這樣理解，優(yōu)質(zhì)債券對(duì)利差改變或波動(dòng)相對(duì)敏感，即從高評(píng)級(jí)降級(jí)會(huì)認(rèn)為有較大的問題；但是高收益?zhèn)睦畋緛?lái)就高，再增加一點(diǎn)對(duì)其影響也不是很大?；蛘邚母哔|(zhì)量債券主要從違約考慮其風(fēng)險(xiǎn)，其他的風(fēng)險(xiǎn)相較于違約風(fēng)險(xiǎn)來(lái)講，就不需要太多關(guān)注。
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