趙同學(xué)
2022-05-10 18:36R34 options pricing 1. 第10題（圖一）和第4題（圖二）這類題，用考慮它題干中描述的是write the call or long call option么？2. 第6題（圖二）put 美式 如何選是否提前行權(quán)，是選越大的數(shù)字還是越小的呢？能給我一道標(biāo)準(zhǔn)例題么？3. 第9題（圖三）這里面excise price 是用S-X 還是用X/（1+Rf）^T 或者二者皆可，去考慮？4. 第12題（圖一）公式里的S 不是underlying asset 的么，為什么選186.73?。?. 第15題（圖一） 答案C里表述的with 6 months 是指六個(gè)月以后對(duì)么？實(shí)際這個(gè)FRA應(yīng)該是3個(gè)月，6*9 對(duì)么？6. 第16題（圖一），原文里描述最小的變動(dòng)，如何考慮啊，感覺答案只是選了個(gè)對(duì)沖的方法，沒體現(xiàn)這點(diǎn)？7.第17題，為什么gamma不是中性的？
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1個(gè)回答
Essie助教
2022-05-10 21:25
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你好，
1.是需要考慮題目信息的。2.美式期權(quán)的折現(xiàn)是選取更大的值再往前折現(xiàn)，基礎(chǔ)課中講義94頁(yè)老師有舉過例子，原版書bookP100的example也有一道例題，都可以參考。
3.excise price是執(zhí)行價(jià)格X，excise value是S-X，當(dāng)執(zhí)行價(jià)格上升，excise value下降。
4.這里的spot value指標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，因?yàn)檫@里是option on futures，所以標(biāo)的資產(chǎn)是futures contract，根據(jù)case中的原話“A futures contract on the GPX also expiring in 0.36 years is currently priced at 186.73.”，所以spot value是186.73。
5.你的理解完全正確，根據(jù)題干信息“FRA for a three-month Libor loan beginning in six months is currently 0.75%.”可知是6*9FRA。
6.這里強(qiáng)調(diào)微小變動(dòng)，實(shí)際就在說用delta hedge，delta定義是當(dāng)其他因素保持不變時(shí)，期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格微小變化的敏感性。
7.投資組合的gamma就是ETF的gamma與long put的gamma相加。ETF就相當(dāng)于股票指數(shù)，它的gamma與股票一樣都為0，而無論是long put還是long call，其gamma都為正。于是把ETF和long put的gamma加起來后能得出整體組合的gamma為正。
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