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2022-05-11 17:28duration和curve_effect這里沒太懂，前者小于0，說明超配長期bond，bet利率下降不對，利率實際上應該上升了。后者大于0，說明長短期bond之間的配置是正確的，而超配長期帶來了正的curve_effect，說明長期利率雖然上升，但比短期程度小，變得flat了。所以就是長期的沒配置好，但短期更差，那就兩者都不咋行唄，是這個意思嗎？沒太搞明白
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1個回答
開開助教
2022-05-12 17:39
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同學你好，首先這里的return都是相對基準的收益，對固定收益組合的歸因分析是把組合相對基準的超額收益分解為幾個部分，其中一部分就是基金在不同期限的債券上的配置所導致的超額收益。這部分是兩種effect的共同作用的結果，第一是duration effect，即利率普遍上行或普遍下行（平行移動）對組合收益的影響。根據之前的信息，收益率是普遍上行的，因此組合超配長期債duration增加，從而使得組合比基準差62個bp。同時收益率曲線的斜率也會變平或變陡，根據歸因的結果，現在curve effect是正收益的，說明長端利率上行的沒有短端上行的多，才會使得超配長期債的組合收益率在這部分比基準好。因此收益率是變平的。duration effect為負說明基金經理賭收益率會下行賭錯了；curve effect為正收益說明基金經理賭收益率曲線會變平坦賭對了。
【點贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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