貝同學(xué)
2022-05-11 19:19老師您好，當(dāng)利率下降，callable bond由于凸性小，漲多的特征不明顯，所以u(píng)nderperform non-callable bond? 當(dāng)利率上升，putable bond，由于增加凸性，下降的比較少，所以提供保護(hù)嗎？
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-05-12 10:57
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同學(xué)，早上好。
利率下降，callable bond中的可贖回權(quán)利更有可能行權(quán)，相較于一般債券，需要減去更大一部分贖回權(quán)利，整體價(jià)值更低；
利率上升，putable bond中的可售回權(quán)利更有可能行權(quán)，相較于一般債券，需要加上更大一部分售回權(quán)利，整體價(jià)值更高。
凸性也可以是考慮的一方面，但上述部分的影響更大。
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