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2022-05-12 12:47原版書，第79頁，F(xiàn)or example, in an upward-sloping yield curve, the Z-DM will be below the DM. Also, the Z-DM assumes an unchanged QM and that the FRN will remain outstanding until maturity. Z-DM will be below the DM如何理解
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-05-13 11:22
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同學(xué)，早上好。
因?yàn)镈M相當(dāng)于是參考利率加一個(gè)固定的數(shù)值，當(dāng)同一時(shí)點(diǎn)參考利率不變的時(shí)候，DM也是一個(gè)確定的數(shù)值，那么我們可以通過已知的票息率、參考利率、面值采用試錯(cuò)法計(jì)算出一個(gè)DM，這個(gè)和G-spread采用YTM差額計(jì)算固定數(shù)值類似；
但是如果是Z-DM，分母的折現(xiàn)率構(gòu)成是采用MRR的遠(yuǎn)期利率（第一期是即期），也就是整體的MRR收益率曲線上的各點(diǎn)加上一定的Z-DM，如果MRR收益率曲線變陡，則Z-DM是更小的，因此可以類比為Z-spread基于即期利率曲線上再加上一定的利差。
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