anina
2022-05-15 13:39老師說(shuō)Z-DM 對(duì)于浮動(dòng)利率債券就像Z-spread對(duì)于固定利率債券一樣 但是 我覺(jué)得有幾個(gè)疑問(wèn) Z-spread是一個(gè)固定不變的數(shù)但是Z-DM卻是變化的？ 書(shū)上說(shuō) in an upward sloping yield curve the Z-DM will be below the DM. 這句話怎么理解？書(shū)上有這句話但是一直不理解 前面也有很多同學(xué)問(wèn)這個(gè)問(wèn)題 老師的回答說(shuō)：如果MRR收益率曲線變陡，則Z-DM是更小的 這句話是為什么 ? 不明白
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-05-16 13:33
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同學(xué)，早上好。
在計(jì)算Z-spread時(shí)，我們使用試錯(cuò)法是假設(shè)在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)的情況，即當(dāng)下時(shí)點(diǎn)瞬時(shí)Z-spread是相同的，否則不同時(shí)點(diǎn)的Z-spread不同，則無(wú)法用試錯(cuò)法計(jì)算出一個(gè)統(tǒng)一的數(shù)值。當(dāng)即期收益率曲線發(fā)生變化，則Z-spread實(shí)際上也是會(huì)發(fā)生改變的。所以其實(shí)這里的問(wèn)題是時(shí)點(diǎn)和一個(gè)時(shí)段的問(wèn)題，在同一時(shí)點(diǎn)是假設(shè)均為同一利差，而不同的時(shí)段有不同的利差；
同樣邏輯，Z-DM也會(huì)隨著MRR的改變而發(fā)生改變，假設(shè)我們認(rèn)為整體的利率部分是一定數(shù)值的情況下，隨著遠(yuǎn)期MRR增大，則Z-DM是變小的，同樣采用控制變量法，假設(shè)整體不變而改變其一，否則將沒(méi)有結(jié)論。
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