珊同學(xué)
2022-05-15 16:25A和B 我覺得都不合適。用大盤指數(shù)去衡量PE，顯然也不合適。答案是B。
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1個(gè)回答
開開助教
2022-05-16 16:05
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同學(xué)你好，這題說用股票大盤指數(shù)和投資級(jí)債券的指數(shù)來分別衡量private equity investment和private credit，這和行業(yè)慣例是相符的。
private equity因?yàn)槠滟Y產(chǎn)的特點(diǎn)，它的并沒有實(shí)時(shí)的估值數(shù)據(jù)，一般的估值數(shù)據(jù)都是比較過時(shí)的。因此PE 的index用來評(píng)價(jià)PE的表現(xiàn)并不準(zhǔn)，private credit也是類似。在此情況下，可以用公開交易的股票指數(shù)和債券指數(shù)來作為proxy，并調(diào)整相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，這里的調(diào)整體現(xiàn)在在指數(shù)收益的基礎(chǔ)上加了200個(gè)bp。
同時(shí)，Private equity和private credit中產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)程度也是有區(qū)分的，Private equity中的nonventure板塊，private credit中的direct lending板塊都是風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，更接近于公開交易資產(chǎn)的品種，而在本case前面的文本部分提到，Private equity investment is to be in the nonventure sector, and private credit in the direct lending sector，因此用股債指數(shù)來評(píng)價(jià)也更為合理。A是對(duì)的。
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