anina
2022-05-15 22:31官網題這個題目不明白，這句話到底是對的還是錯的？被動投資的measurement error更大？資產流動性風險呢，主動管理的更大還是被動管理的更大
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1個回答
Nicholas助教
2022-05-16 14:29
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同學，下午好。
這句話是正確的。一般而言主動管理的流動性風險要好一些，因為在買入資產的時候就會避免買入流動性較差的資產。
1) 這里的衡量錯誤的風險更多的指對于一型負債，衡量的組合久期是根據加權得到，用該久期匹配，那么用這種方式衡量的久期會有些偏誤。
更準確的做法是用債券組合中各現金流的現金流收益率匹配是更好的。這個問題并不在主動投資中討論；
2) 流動性風險主要針對被動投資的或有免疫，因為surplus會有主動投資的部分，因此該風險主要是針對主動投資，買入的債券流動要好，以匹配在負債償還時可以售出。
所以這里說被動投資相較于主動投資，衡量錯誤大于流動性風險是正確的。
因為這部分風險在原版書中討論的方向是不同的，可以參照上文中總結的部分，所以可以重點考慮不同情況下主要的風險。
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