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2022-05-16 12:38老師，為什么Z-spread更適合衡量公司債收益呢？swap rate作為benchmark不應(yīng)該是更好嗎（圖一）？我大概是對(duì)于swap rate這一優(yōu)點(diǎn)沒(méi)有理解到位，可以講解一下嗎？謝謝。
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1個(gè)回答
Essie助教
2022-05-16 16:40
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你好，因?yàn)閦-spread等于期限相同的Spot rate(Corporate)-Spot rate(Treasury)，它反映的是除了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)國(guó)債以外的，投資其他風(fēng)險(xiǎn)債券的要求的額外全部風(fēng)險(xiǎn)，z-spread的基準(zhǔn)用的是spot rate。
而swap rate是有它作為基準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)，但是swap rate中是會(huì)隱含一些信用風(fēng)險(xiǎn)的，只是大型機(jī)構(gòu)的信用質(zhì)量良好，所以信用風(fēng)險(xiǎn)很少。因此如果用swap rate作為基準(zhǔn)，不能完全體現(xiàn)公司債的風(fēng)險(xiǎn)。
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