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2022-05-16 14:24第1，這類題我可以理解為：只要有多類asset，rfc要加權(quán)計(jì)算；只要有多種貨幣敞口，rfx也要加權(quán)計(jì)算 。第2，前面加權(quán)平均算出的rfc和rfx可compund算rd，也可直接相加近似等于rdc，對嗎？
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-05-16 15:55
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同學(xué)您好
第1，這類題我可以理解為：只要有多類asset，rfc要加權(quán)計(jì)算；只要有多種貨幣敞口，rfx也要加權(quán)計(jì)算 。
是的。因?yàn)镽FX是由不同的貨幣產(chǎn)生，因此只能各自分別加權(quán)計(jì)算。
第2，前面加權(quán)平均算出的rfc和rfx可compund算rd，也可直接相加近似等于rdc，對嗎？
理論是應(yīng)該是相乘，但是也可以拆解成相加。
RDC=(1+RFC)(1+RFX)-1=RFC+RFX+RFC*RFC。由于最后的交叉項(xiàng)非常小，因此在不特別強(qiáng)調(diào)計(jì)算精度的情況下，可以忽略不記，因此可以近似的理解為RDC約等于RFC+RFX。
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追答
本題的標(biāo)準(zhǔn)解析，您可以看一下。
本題是基于公式RDC=(1+RFC)(1+RFX)-1的邏輯來計(jì)算的。這個(gè)題讓我們計(jì)算外幣帶來的總回報(bào)中的貢獻(xiàn)，也就是說，讓我們?nèi)ビ?jì)算由于RFX導(dǎo)致的回報(bào)，我們把公式RDC=(1+RFC)(1+RFX)-1拆解，可得RDC=RFC+RFX+RFC*RFC這么三項(xiàng)，其中帶RFX的包括RFX+RFC*RFC，因此本題的思路就是讓我們計(jì)算RFX+RFC*RFC。其中RFC*RFC交叉項(xiàng)中，包含了RFX的成分，因此也算在匯率的回報(bào)中，但交叉項(xiàng)算出來的值非常小，因此可以近似忽略其中存在的RFC的成分。在計(jì)算的時(shí)候我們有兩種思路，
第一種是用RFX+RFC*RFC=RDC-RFC，這個(gè)題告訴我們RDC是7%，另外我們計(jì)算出RFC即可，而RFC是基于三個(gè)資產(chǎn)的加權(quán)平均各資產(chǎn)本身的回報(bào)率計(jì)算出來的，因此RFC=50%*10%+0.25%*5%+25%%-3% = 5.5%，因此RFX+RFC*RFC=RDC-RFC=7%-5.5%=1.5%
第二種是直接計(jì)算RFX和RFC*RFC，其中：
RFC就是匯率的回報(bào)的加權(quán)平權(quán)（這里可以近似的把外匯當(dāng)成一個(gè)資產(chǎn)來看待），因此RFC=50%*0%+25%*2%+25%*4%=1.5%
而RFC*RFX就是交叉回報(bào)的加權(quán)平均，即RFC*RFX=50%*10%*0%+25%5%%2%+25%*-3%*4%=-0.005%
因此RFX+RFC*RFC=1.5%-0.0005%，還是約等于1.5%。
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