羅同學(xué)
2022-05-16 23:16怎么理解each factor portfolio is a well-diversified.......on the remaining factors？（第七頁(yè)P(yáng)PT的第一段話）
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2022-05-17 14:41
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同學(xué)你好，
這里說的是：構(gòu)建一個(gè)充分分散的投資組合， 其中一個(gè)因素的β為1， 另一個(gè)因素的β為0。
我們可以將一個(gè)純因子組合看作跟蹤投資組合，即該投資組合的收益跟蹤某些特殊的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源的演變，而與其他的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源無(wú)關(guān)。
構(gòu)建這樣的純因子組合是非常簡(jiǎn)單的，因?yàn)橄鄬?duì)于較少的風(fēng)險(xiǎn)因素而言，我們有大量的證券可供選擇。純因子組合可以作為推導(dǎo)多因素證券市場(chǎng)線的基準(zhǔn)投資組合。多因素證券市場(chǎng)線說明對(duì)組合產(chǎn)生影響的每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子都對(duì)其最后的總風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有其貢獻(xiàn)，貢獻(xiàn)量等于因子β與這一風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源對(duì)因子組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的乘積。
舉個(gè)例子如下圖
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