趙同學(xué)
2022-05-17 18:51R28 利率期限結(jié)構(gòu) 1. 第46 題 如果沒有A 選B可以么？我看講義上也沒要求必須都是正的？2. 第49題 從原文中如何理解？ 3. 第51題 如何判斷是牛熊？4. 第52題 參考圖二 關(guān)于赤字上升的筆記“需求多，供給多，債券價(jià)格下降，收益率也上漲”，記得對(duì)的？所以52題 選高收益率？5. 第53題 如何判斷牛熊？ 6. 第36題 這道題是考通過swap rate 算return么？7. 第32題 如何判斷高低估，s小于f 價(jià)格未來(lái)不應(yīng)該是上升么？ 以哪個(gè)為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)比較？
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1個(gè)回答
Essie助教
2022-05-18 14:20
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你好，
1.不可以，因?yàn)轭}目這里是要求做騎乘收益率曲線策略，它的前提要求是收益率曲線傾斜向上且在投資期間保持穩(wěn)定不變，雖然A和B國(guó)的利率曲線都是傾斜向上的，即使B國(guó)有些利率是負(fù)的也沒關(guān)系，這不是重點(diǎn)。不能選B的原因在于根據(jù)tyo的預(yù)期，他認(rèn)為當(dāng)前B國(guó)的收益率曲線在未來(lái)會(huì)反轉(zhuǎn)，那么就違反了在投資期間保持穩(wěn)定這一點(diǎn)。
2. 文中倒數(shù)兩段中，Tyo和他的的助手都有提到，當(dāng)前投資者需要流動(dòng)性溢價(jià)，和投資者持有更長(zhǎng)期限的債券需要更高的補(bǔ)償，根據(jù)這些內(nèi)容我們就可以判斷出這里是在用流動(dòng)性偏好理論來(lái)解釋問題的。流動(dòng)性偏好理論認(rèn)為，流動(dòng)性溢價(jià)的存在是為了補(bǔ)償投資者在長(zhǎng)期貸款時(shí)所面臨的額外利率風(fēng)險(xiǎn)，而且這些溢價(jià)隨著到期日的增加而增加。和文中描述是完全符合的。
3.短期利率上升是熊，短期利率下降是牛。本題說monetary authorities raise benchmark rates，所以是熊。
4.你記的是對(duì)的。
5.flight to quality對(duì)應(yīng)的是bullish flattening，這算是個(gè)小結(jié)論可以直接用。原因是flight to quality指在市場(chǎng)出現(xiàn)高度不確定時(shí)，投資者會(huì)買入國(guó)債避險(xiǎn)，國(guó)債價(jià)值上升，收益率曲線下行，因此對(duì)應(yīng)的是牛，反之為熊。
6. 對(duì)的，準(zhǔn)確來(lái)說是利用swap rate算債券價(jià)格，知道了價(jià)格從而算return。
7. 你的這些推斷是正確的，未來(lái)價(jià)格上升，證明它當(dāng)前的價(jià)格被低估，是跟今天的價(jià)格為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)比較的。
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