Diana
2022-05-17 20:58老師好,請問在分析錯向風(fēng)險時如果面對的是利率互換,如果A是收浮動付固定,B是對手方。當(dāng)A賺錢時,B不就是虧錢嗎?那如果虧錢的話,他的違約概率不應(yīng)該是上升才對嗎?為什么是下降呢?
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1個回答
楊玲琪助教
2022-05-18 15:29
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同學(xué)你好!
錯向風(fēng)險可以理解為違約概率上升的同時敞口也同樣上升的這種風(fēng)險。若站在A的角度分析,A的對手方是B,所以應(yīng)該分析B的違約概率的變化,同時還要分析A的這個互換合約價值的變化來分析敞口的變化。一般需要找到可能會同時影響到兩者的要素,比如說像利率互換這種交易影響合約價值的要素主要是利率就可以從利率角度去做分析。舉個例子,比如說如果經(jīng)濟惡化,此時市場利率可能會下降,這個時候交易對手受到經(jīng)濟影響違約概率上升,而合約受到利率影響,價值下降,即敞口下降,此時是一個RWR。你所提到的這個情況違約概率和敞口并不是同時發(fā)生變化,而是前因后果,不符合錯向風(fēng)險的含義。
希望能解答你的疑惑,加油!
