kuangm
2022-05-18 00:48swap到底是怎么定價(jià)流程？ 【回復(fù)】Swap定價(jià)定的是“固定利率”。以固定換浮動(dòng)swap為例，“固定利率”對(duì)應(yīng)未來多筆固定現(xiàn)金流，“浮動(dòng)利率”對(duì)應(yīng)未來多筆浮動(dòng)現(xiàn)金流，Swap定價(jià)思路是將“固定現(xiàn)金流”的現(xiàn)值和“浮動(dòng)現(xiàn)金流”的現(xiàn)值，變成相等的數(shù)字，此時(shí)對(duì)于合約任意一方，支出和收到的兩筆現(xiàn)金流在0時(shí)刻的現(xiàn)值相等，合約不會(huì)偏袒任意一方，合約是一份公平的合約。補(bǔ)充：用浮動(dòng)利率（已知）推出固定利率（未知），二級(jí)衍生會(huì)求這個(gè)未知數(shù) /////之前老師回答的，后來又有一個(gè)問題，就是這個(gè)浮動(dòng)利率為什么是已知的，這個(gè)浮動(dòng)不是未來的嗎？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2022-05-18 14:09
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
swap到底是怎么定價(jià)流程？
【回復(fù)】考綱不要求掌握
之前老師回答的，后來又有一個(gè)問題，就是這個(gè)浮動(dòng)利率為什么是已知的，這個(gè)浮動(dòng)不是未來的嗎？
【回復(fù)】浮動(dòng)利率是市場(chǎng)利率，如果一個(gè)一年按季度算的swap，市場(chǎng)利率/浮動(dòng)利率已知，例如，0-3（現(xiàn)在到3月底利率），0-6，0-9，0-12，這四個(gè)浮動(dòng)利率/市場(chǎng)利率。你可以去簡(jiǎn)單理解為，我們要在3/6/9/12這四個(gè)時(shí)間點(diǎn)要支付4筆不同的現(xiàn)金流，那么同樣3/6/9/12這四個(gè)時(shí)間點(diǎn)要支付4筆相同的現(xiàn)金流，此時(shí)PV（浮動(dòng)）=PV（固定）即可，用浮動(dòng)利率去定固定利率
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學(xué)而時(shí)習(xí)之，不亦說乎??【點(diǎn)贊】鼓勵(lì)自己更加優(yōu)秀，您的聲音是我們前進(jìn)的源動(dòng)力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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追問
如果未來的市場(chǎng)利率都已知，那為啥還要利率互換，別的衍生品感覺都是去對(duì)沖這種不確定性，那這個(gè)利率都確定了，利率互換的意義是啥？
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追答
未來的市場(chǎng)利率是不知道的，例如3-6的浮動(dòng)利率（市場(chǎng)利率），這時(shí)的不確定性就是風(fēng)險(xiǎn)，需要對(duì)沖
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